É comum ouvir que investir em ações que pagam dividendos é a maneira mais segura de construir riqueza. Afinal, quem não gosta de receber uma parte dos lucros das empresas em que investe? No entanto, por mais popular que seja, essa estratégia pode estar escondendo uma armadilha para o crescimento do seu patrimônio a longo prazo. Dados e estudos de mercado, tanto internacionais quanto no Brasil, indicam que focar unicamente em dividendos pode limitar severamente seus retornos.
Vamos explorar porque essa estratégia não é tão eficiente quanto parece e o que você deve buscar para potencializar o crescimento da sua carteira.
Por que os Dividendos Parecem Atrativos?
Para muitos investidores, dividendos parecem ser um “presente” das empresas, uma renda fixa que chega periodicamente na conta. Esse retorno direto faz parecer que o investidor está constantemente acumulando dinheiro. Porém, existe um detalhe importante que muitas vezes é ignorado: quando uma empresa paga dividendos, o valor de suas ações cai proporcionalmente. Na prática, o dividendo não representa um ganho extra, apenas uma redistribuição do valor.
É a velha questão do “cobertor curto”: ao retirar um valor em dividendos, o valor da ação diminui. Em outras palavras, o que parece ser uma “renda extra” é, na verdade, um ajuste no valor do ativo, que passa a valer menos no mercado.
A Evidência Financeira: Miller-Modigliani e a Realidade dos Dividendos
Desde 1961, o mercado financeiro conhece a Teoria da Irrelevância dos Dividendos, desenvolvida pelos economistas Merton Miller e Franco Modigliani. Em seu estudo, eles provaram que dividendos não são responsáveis por gerar maior retorno para o investidor. Segundo eles, o valor total do patrimônio de uma empresa permanece o mesmo, independentemente de ela pagar dividendos ou não. Se uma ação vale R$ 100 e distribui R$ 5 de dividendos, seu valor no mercado cai para R$ 95. Esse processo é matemático, não uma opinião.
Na prática, o que Miller e Modigliani explicam é que dividendos não criam riqueza adicional. Eles são apenas uma troca de valores, não uma estratégia de crescimento financeiro. Isso se aplica tanto ao mercado americano quanto ao brasileiro. Então, por que ainda vemos tantos investidores e consultores falando sobre a importância dos dividendos?
Dividendos e Diversificação: A Armadilha da Limitação
Ao focar em ações que pagam dividendos, muitos investidores deixam de explorar outras oportunidades que poderiam diversificar e fortalecer sua carteira. Um portfólio diversificado expõe o investidor a diferentes classes de ativos e setores, reduzindo riscos e aumentando a previsibilidade dos retornos. No entanto, ao limitar o conjunto de investimentos apenas às ações que distribuem dividendos, metade do mercado de ações global é ignorado, diminuindo a diversificação e aumentando os riscos específicos de cada empresa.
Na Care, trabalhamos com uma abordagem de diversificação estratégica, baseada em dados e com foco em fatores de risco que realmente importam, como valor, tamanho e rentabilidade. Isso cria uma carteira mais robusta e com maior potencial de crescimento a longo prazo, sem as limitações dos dividendos.
É comum ouvir que ações de dividendos são “mais seguras” por pagarem regularmente, mas esse pensamento está longe de ser uma verdade universal. Uma ação que paga dividendos não está automaticamente imune a quedas de preço, crises econômicas ou dificuldades financeiras. Na verdade, a segurança no investimento vem de uma alocação bem planejada e diversificada, com exposição a ativos de diferentes perfis e setores.
Dividendos Não Garantem Segurança
No Brasil, estudos indicam que, assim como em outros mercados, a diversificação em classes de ativos e exposição a fatores de risco oferece um retorno mais previsível e de longo prazo. Estratégias baseadas em dividendos, por outro lado, tendem a se concentrar em setores mais tradicionais, como energia e bancos, que podem oferecer menos crescimento do que outros setores dinâmicos.
O Que Fazer? Foco em Estratégias Baseadas em Dados
Se dividendos não garantem bons retornos, como então escolher os melhores investimentos? A chave está em uma estratégia de alocação de ativos baseada em evidências, como fazemos na Care. Investimentos que combinam diferentes tipos de ativos e exposição a fatores como valor e rentabilidade são comprovadamente mais eficazes para um crescimento sólido e seguro a longo prazo.
Esse tipo de estratégia permite que o investidor ajuste seu portfólio de acordo com os objetivos e perfil de risco, sem depender de uma única classe de ações. Ao alinhar a carteira com dados históricos e fatores de crescimento, os retornos tornam-se mais consistentes e previsíveis.
Conclusão: Dividendos São Apenas uma Parte do Todo
Dividendos são apenas uma das muitas variáveis que compõem o universo dos investimentos, e focar exclusivamente neles pode limitar o seu potencial financeiro. A melhor abordagem é uma estratégia de investimento que busca diversificação, exposição a diferentes fatores de risco e ajuste contínuo com base em dados concretos.
Na Care, ajudamos nossos clientes a construir uma carteira de investimentos que vá além dos mitos e foca em resultados reais, alinhados aos objetivos pessoais e financeiros de longo prazo.
Se você quer saber mais sobre como construir uma estratégia de investimentos sólida e baseada em evidências, entre em contato conosco. Nossa missão é proporcionar a você o crescimento financeiro de maneira consciente e eficiente.
